El rendimiento de medio plazo de las afores, 2006-2011
El periodo de los cinco años anteriores, de junio de 2006 a mediados de 2011, ofrece la oportunidad de evaluar el rendimiento de las siefores en general y de algunas de ellas por sus estrategias.
En el plazo indicado, las siefores 3 tuvieron un rendimiento total de 45%, muy alto comparado con instrumentos de riesgo bajo y medio, pero menor a los de riesgo alto como la bolsa de valores, que subió 75%, y el oro, cuyo precio aumentó 200 por ciento.
No obstante el buen desempeño general, las siefores tuvieron desempeños que varían del 35% que tuvo Inbursa hasta el 53% de ING.
En ese comportamiento dispar influye la estrategia de inversión que sigue cada siefore al colocar los recursos de los trabajadores. El periodo que se evalúa es muy interesante en este aspecto porque durante él se atravesó una de las crisis financieras más agudas de la historia.
Para mostrar de manera más clara las diferencias que puede tener la estrategia de inversión seleccionada por cada siefore, de entre éstas se seleccionaron seis, las cuales se dividieron en tres grupos:
1) Las que tienen una estrategia conservadora e invierten menos en instrumentos de renta variable (Inbursa y Coppel).
2) Las que tienen una alta ponderación de instrumentos de renta variable (Invercap y Banorte Generali)
3) Las que mantienen una posición intermedia y flexible, inclinándose por la renta variable cuando las condiciones son propicias (ING y Metlife).
Las estrategias de inversión de las siefores
La primera conclusión que puede obtenerse es que, no obstante las pronunciadas caídas que sufrieron los títulos de las siefores con mayor participación de renta variable, alcanzaron un rendimiento mayor (Invercap y Banorte) que las que tuvieron un comportamiento más estable (Inbursa y Coppel). En otras palabras, si el momento del retiro está a más de tres años, siempre convendrá más la inversión en renta variable, a pesar de sus bruscos altibajos. Una inversión como la de las siefores no se puede juzgar por unos meses o un mal año.
La segunda conclusión es que aún mejor es tener una estrategia flexible que aproveche las alzas de los mercados de renta variable y disminuya sus posiciones durante las caídas. Así, la siefore 3 de ING tuvo un rendimiento de 53% y la de Metlife uno de 49%, superiores a las de los primeros dos grupos.
